在2025年第一季度的最后一个完整交易周，美国股市表现疲软。由于市场对特朗普总统即将宣布的新一轮关税政策感到不安，再加上对美国经济前景的担忧，主要股指纷纷下跌。过去五个交易日，标普500指数下跌近3%，道琼斯工业指数下滑约2%，而科技股为主的纳斯达克指数跌幅最大，接近4%。

本周，市场将迎来两个重磅事件：4月2日（周三）特朗普的“解放日”关税宣布，以及4月5日（周五）美国3月非农就业报告。前者将决定中美、欧美之间新一轮贸易壁垒的可能性，后者则关系到美联储是否会调整当前货币政策。

据媒体报道，特朗普将在“解放日”宣布对等关税政策。虽然市场普遍预计将征收9%左右的对等关税，但高盛首席政治经济学家 Alec Phillips 警告称，初步宣布的税率可能会远高于市场预期，甚至接近两位数。这种“先高后谈”的策略此前在针对加拿大和墨西哥的关税谈判中就有先例。

与此同时，上周特朗普已经给市场“尝了个开胃菜”——宣布对进口汽车征收25%的关税。这一政策被巴克莱研究主席Ajay Rajadhyaksha称为“比市场目前的反应更重要”，并警告称，“这预示着4月2日不会是一个可以轻松忽略的日期。”

如果特朗普如期推出超预期的高额关税，全球市场可能会遭遇新的动荡，尤其是对美国产业链依赖度较高的经济体和企业。与此同时，美元、黄金以及其他避险资产可能受到投资者追捧。

而在周五即将公布的美国3月非农就业报告同样值得关注。这将是观察美国劳动力市场健康状况的重要依据，尤其是在市场预期美联储可能会在下半年考虑降息的背景下。除了非农报告，市场还将关注私营企业新增就业、职位空缺数据，以及制造业和服务业活动指数。

尽管企业财报方面本周相对清淡，但投资者的关注点将牢牢锁定在宏观经济数据与特朗普政策风险上。面对高度不确定性的全球经济环境，交易员将更加依赖消息面的变化来快速做出交易决策。