欧洲央行（ECB）预计将在2025年3月会议上第二次降息，将关键利率降至2.5%。然而，随着全球贸易紧张局势加剧，以及欧洲财政支出上升，经济学家认为，这可能是最后一次“轻松”的降息，未来政策制定者内部可能出现更大的分歧。

降息与经济前景

过去九个月，市场一直预计欧洲央行将稳步降息，因为欧元区通胀低于3%，经济增长疲软。投资者已预计，到年底利率将降至2%。然而，决策者在“中性利率”问题上存在分歧，即货币政策既不刺激也不限制经济的理想利率水平。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）此前预测该水平在1.75%-2.25%之间，但内部讨论仍在持续。一些经济学家认为，经济增长长期低迷，可能需要更深度的降息，而另一些人则警告，过快降息可能带来通胀反弹风险。

贸易不确定性与财政支出压力

欧洲央行面临的挑战不仅来自内部政策分歧，还受到美国关税政策和欧洲财政政策调整的影响。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）近期对主要贸易伙伴加征关税，并威胁对欧盟商品实施高额关税，可能拖累全球经济，尤其是汽车行业。此外，关税政策可能导致欧元贬值，从而推高进口商品价格，增加通胀压力。

与此同时，欧洲各国政府计划增加国防和基础设施支出，尤其是德国，该国的财政改革可能释放1万亿欧元用于投资。尽管这些支出可能促进经济增长，但也可能限制欧洲央行进一步降息的空间。

未来的政策方向

尽管面临诸多不确定性，分析师认为欧洲央行可能不会在本次会议上大幅调整政策指引。尽管央行此前表示利率仍处于限制性水平，但有迹象表明，决策者可能很快暂停降息，以观察经济状况。

随着地缘政治变化、通胀风险以及财政扩张的加剧，欧洲央行未来的政策路径仍不明朗。投资者和政策制定者将密切关注即将公布的经济数据，以判断是否需要进一步降息，或欧洲已接近宽松周期的终点。