2024年，加拿大央行（BoC）采取了一系列降息措施，总计175个基点，以应对国内经济面临的挑战，同时应对全球经济的不确定性。作为本轮货币宽松周期中首个降息的七国集团（G7）国家，加拿大央行旨在通过这一策略稳定经济，并避免资产泡沫和贫富差距扩大的风险。以下是降息策略及其潜在影响的简要分析。
降息的时间轴与背景
- 2024年6月5日：首次降息25个基点，将政策利率降至4.75%。
- 2024年7月24日和9月4日：两次各降息25个基点。
- 2024年10月23日：大幅降息50个基点，利率降至3.75%。
- 2024年12月11日：再次降息50个基点，政策利率降至3.25%。
这表明央行采取了逐步降息的谨慎策略，既保持经济平稳过渡，又避免可能带来的负面影响。
降息背后的经济驱动因素
- 经济增长：虽然2023年下半年增长停滞，但2024年第一季度GDP增长率达到1.7%，消费、商业投资和房地产市场均呈现积极趋势。然而，这一数据仍低于此前的预测。
- 劳动力市场：就业增长滞后于劳动年龄人口的增长，工资上涨压力虽存在，但逐步缓解，显示就业市场疲软。
- 通胀变化：截至2024年4月，消费者价格指数（CPI）降至2.7%，核心通胀放缓。虽然住房价格依然较高，但其他价格组成部分已接近历史平均水平。
鉴于通胀缓解，央行认为货币政策无需保持高度紧缩，降息能够为经济释放更多活力，同时推动通胀目标稳定在2%左右。
降息的战略影响
- 消费支出：更低的利率预计将促进家庭消费，从而推动整体经济活动。
- 失业率上升：尽管利率下降，劳动力市场的疲软仍导致失业率持续攀升。
- 市场稳定性：逐步降息的策略旨在避免可能由激进降息引发的资产泡沫和经济波动。
大多数分析师预计，到2025年中期，政策利率可能进一步下降至2.25%至2.5%，这取决于经济和通胀的具体表现。
面临的挑战与潜在风险
- 出口压力：美国计划对所有加拿大商品征收25%的关税，这可能导致加拿大出口成本显著增加，并削弱其产品竞争力，进而对关键行业产生负面影响。
- 经济韧性：尽管10月份GDP增长超出预期（0.3%），但消费疲软、失业率上升等问题依然存在，给经济复苏带来不确定性。
然而，加拿大经济的多元化结构，包括房地产和资源行业的强劲表现，为其提供了一定的缓冲。
展望未来
在全球和国内经济环境复杂多变的背景下，加拿大央行的重点将继续放在维持经济增长与通胀稳定之间的平衡上。货币政策的进一步调整将基于经济数据的表现，尤其是在贸易压力和就业市场疲软的情况下，政策方向可能需要更加谨慎。
对于外汇交易者而言，加拿大央行的逐步降息策略可能对加元走势产生影响。稳定的经济政策或将为加元提供长期支撑，但贸易冲突和国内经济的不确定性仍需密切关注。
