随着美日之间的贸易紧张关系升温，日本执政党高层首次明确表达对日元贬值的担忧，并对“动用美债报复美国关税”的建议予以否定。日本自民党政调会长小野寺五典（Itsunori Onodera）周日在日本广播协会（NHK）节目中表示，“作为美国盟友，日本政府不应动用其持有的大量美债作为谈判筹码。”

目前，日本是美国国债的最大海外持有国，截至2025年1月持有量达1.079万亿美元。尽管日本反对特朗普政府针对日本汽车制造商实施的新一轮关税，但官员们仍希望通过协商方式而非金融施压解决问题。

小野寺指出，日元持续走软已成为推动国内物价上涨的因素之一。“为了让日元更强，我们必须增强日本企业的竞争力。” 这表明，日本政府当前的首要任务之一，是通过产业政策和结构改革重塑本国经济，而非依赖汇率工具。

在美联储连续加息而日本央行维持超宽松政策的背景下，日元兑美元近年跌至近30年新低。虽然日本财政部在2022年和2024年两次入市干预（买入日元）以稳定汇率，但成效有限。

然而，近期由于美元广泛下跌，日元开始出现反弹。上周五，美元兑日元跌至142.89，创去年9月以来新低，引发市场对日本是否会调整货币政策的猜测。

小野寺的表态也暗示，即便面对特朗普政府不断上调的关税压力，日本不会使用“抛售美债”这种极端手段。此前，部分反对党议员建议以出售美债对美施压，引发舆论热议。

此外，本周四，日本经济再生大臣赤泽亮正（Ryosei Akazawa）将与美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）举行贸易会谈，议题或包括汇率政策与美国汽车关税。

值得注意的是，过去10个交易日，由于特朗普关税政策引发市场混乱，美债市场出现剧烈抛售。尤其在亚洲交易时段，市场猜测中国可能在大举减持美债，这也一度被认为是促使特朗普暂缓“对等关税”政策90天的因素之一。

对于日本来说，选择不动用美债作为筹码，既是对市场稳定的考量，也是对日美联盟关系的维护。市场将密切关注本周美日会谈结果，以及日元在未来数周是否继续走强。