美联储在2025年首次会议上决定维持利率不变，表明对通胀和经济增长采取更加谨慎的立场。联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将基准利率维持在4.25%-4.5%，暂停了此前连续降息的趋势。由于通胀仍高于美联储的2%目标，这一决定在市场预期之内。

尽管美联储在2024年三次降息，但本次会议声明对通胀控制的信心较12月有所下降。官员们承认，通胀仍然较高，并删除了此前提及“已取得显著进展”的措辞。不过，就业市场仍保持强劲，失业率稳定在较低水平。美联储主席鲍威尔强调，目前还不准备进一步降息，表示只有在通胀显著下降或劳动力市场走弱的情况下，美联储才会考虑调整政策。

市场对这一决定反应消极，股市在消息公布后下跌。投资者原本希望美联储能提供更明确的降息时间表，但鲍威尔并未承诺具体的行动时间。目前市场预测，最早的降息可能在6月，CME集团数据显示，今年美联储降息两次（共0.5个百分点）的概率为61%。

美联储的决定也发生在政治局势不稳定的背景下。刚刚开启第二任期的总统唐纳德·特朗普强烈呼吁立即降息，认为高利率阻碍经济增长。特朗普的施压引发了市场对央行独立性的担忧，但鲍威尔重申，美联储的政策决策不受政治影响。他还证实，自特朗普最近表态以来，他本人并未与总统直接接触。

自2022年年中通胀达到40年来最高点后，美联储的紧缩政策确实使通胀回落。然而，最近数据显示，通胀仍在波动。2024年11月，美联储偏爱的通胀指标升至2.4%，创下自7月以来的新高，而核心通胀仍维持在2.8%。与此同时，经济增长保持稳健，第四季度GDP预计增长2.3%，略低于此前预测的3.2%。

本次会议还标志着FOMC投票成员的变化，芝加哥、圣路易斯、波士顿和堪萨斯城联储主席加入了决策团队。本次会议的投票结果为全票通过，显示出委员会内部在维持谨慎立场方面达成共识。

展望未来，美联储将继续关注通胀趋势、就业市场状况以及特朗普政策对经济的影响。尽管市场普遍预期今年晚些时候会降息，但鲍威尔明确表示，美联储的决策将基于经济数据，而非政治压力。