2025年全球大宗商品市场呈现复杂的前景，部分资产有望上涨，而其他资产则可能面临重大压力。今年，黄金和天然气被普遍看好，而石油和铜因宏观经济和地缘政治因素可能表现不佳。
黄金：避险资产持续发光
黄金在2024年大涨26%后，有望在2025年继续保持强劲势头。主要驱动因素包括：
- 通胀与地缘政治风险：作为对冲经济和政治不确定性的工具，黄金仍是投资者的热门选择。
- 央行与零售需求：机构和零售投资者持续推动黄金需求。
- 价格预测：BullionVault和摩根大通分析师预计黄金价格将突破3000美元/盎司，特别是在特朗普政府的潜在经济和贸易紧张局势下。
此外，白银和铂金预计也将上涨，主要受益于太阳能和电子产品的工业需求。
天然气：地缘政治推动价格上涨
天然气价格预计在2025年上涨40%，关键原因包括：
- 寒冷天气与地缘政治：俄罗斯对欧洲的天然气供应中断和亚洲强劲需求进一步推高价格。
- LNG需求增长：欧洲和亚洲对液化天然气的需求持续增长，为价格提供支撑。
分析师预计，美国亨利枢纽天然气价格将从2024年的2.4美元/MMBtu升至2025年的3.4美元/MMBtu。
石油：供应过剩导致价格承压
石油价格预计将在2025年面临挑战，原因包括：
- 需求疲软与供应过剩：非OPEC+国家的增产以及全球需求疲软对价格形成压力。
- OPEC+动态：如果削减产量的计划被取消，供应过剩问题将加剧。
- 价格预测：布伦特原油价格预计将降至70美元/桶，目前价格为76.34美元/桶。
铜：需求下降的压力
在2024年创下历史新高后，铜价预计将在2025年下跌：
- 政策变化与需求担忧：特朗普政策可能放缓绿色能源转型，降低对铜的需求。
- 宏观经济因素：高通胀和强势美元进一步给价格施压。
- 专家观点：分析师John Gross预计铜价将延续下跌趋势，反映出工业需求的疲软。
其他大宗商品：表现不一
- 铁矿石：受供应过剩和中国刺激政策削弱影响，价格预计将降至每吨95美元。
- 可可与咖啡：2024年创纪录的高价可能因产量扩大和需求减少而回调。
